亚马逊AWS增速创18季新高_2026资本开支上调至2200亿美元

亚马逊公布2026年第二季度财报，总营收突破2006亿美元、同比增长20%，首次实现单季营收超过2000亿美元。其中云计算部门AWS表现尤为亮眼，收入达422亿美元，同比增长36.7%，为18个季度以来最快的增速，年化收入运行率约1690亿美元。AWS当季营业利润升至166亿美元，营业利润率达39.4%。

资本开支上调至2200亿美元

亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）在电话会议中表示，公司预计2026年将投入约2200亿美元现金资本开支，较此前约2000亿美元的预期进一步上调，主要原因是内存价格上升推高了成本。贾西强调，即便投入达到这一水平，2026年仍无法满足全部需求，并判断这一供不应求的态势在2027年也将持续，2028年的需求预订"已相当惊人"。

AWS的积压订单（云业务backlog）本季度增至4960亿美元，单季度增加约1320亿美元，显示企业级AI与云需求的长期确定性。亚马逊自研芯片业务（Trainium、Graviton）与AI服务业务的年化收入运行率均已突破250亿美元，且以三位数速度增长。

高投入带来的现金流压力

大规模数据中心建设需要提前投入土地、电力、服务器、芯片和网络，而项目形成收入通常存在周期。亚马逊过去12个月的自由现金流由此前的正流入180亿美元转为流出76亿美元，反映AI与数据中心建设对现金流的短期挤压。为支撑基础设施承诺，亚马逊的长期债务规模也显著上升。

需要提醒的是，亚马逊当季净利润中包含来自Anthropic投资的约534亿美元非经营性收益，这一投资重估收益并不代表零售、广告或云主营业务的实际盈利，衡量经营表现更应看营业利润（275亿美元、增长43%）。

对云计算市场意味着什么

亚马逊此前一周，Alphabet披露Google Cloud增长82%、微软Azure增长43%，三大云厂商的强劲数据共同印证AI算力需求仍在高位。而三家不约而同强调"产能不足以满足需求"，意味着GPU实例、机柜、电力与高带宽网络资源在可预见的未来仍将偏紧。

对于服务器租用客户，头部云厂商动辄千亿美元的资本开支说明AI基础设施仍处高投入阶段，短期内算力与内存资源供不应求，交付周期和价格都可能受到影响。企业在采购云服务器或云主机时，除比较GPU型号外，还应关注节点间网络、显存容量、存储吞吐与任务弹性扩展能力；对常规业务而言，提前锁定资源、合理规划容量，往往比临时抢购更能控制成本。

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